美国芯片巨头突然爆雷：暴跌26%，还有更危险的信号

美国芯片巨头突然爆雷。

隔夜美股，英特尔股价突然暴跌，盘中最大跌幅接近30%，最终收跌超26%，创下至少自1982年以来的最大跌幅。消息面上，英特尔最新披露的财报遭遇一系列利空：二季度业绩和三季度指引均不及预期、大裁员、暂停派发股息。

其中，最令市场担忧的是，英特尔给出的业绩指引大幅低于预期，未来增长的不确定性加大。这份爆雷的业绩发布后，多家华尔街机构集体下调英特尔评级。另外，标普将英特尔的评级列入负面信用观察名单。

业绩爆雷的同时，英特尔宣布，将“全方位削减支出”，其中包括裁员超过15%，裁员人数高达1.5万人。并表示，从今年第四季度开始暂停派息。这是英特尔32年来首次暂停派息。分析师指出，取消派息可能会在短期至中期内进一步给英特尔股价带来压力。

突然爆雷

美东时间8月2日，美股开盘后，英特尔股价突然暴跌，盘中最大跌幅一度接近30%，截至收盘，跌幅超26%，创下至少自1982年以来的最大跌幅，单日总市值蒸发达323.7亿美元（约合人民币2337亿元）。

消息面上，英特尔最新披露的财报遭遇一系列利空：二季度业绩和三季度指引均不及预期、大裁员、暂停派发股息。

美东时间8月1日美股盘后，英特尔公布的截至自然年2024年6月29日的公司2024财年第二财季（下称“二季度”）财务数据显示，二季度营收128.3亿美元，同比下降1%，不及市场预期的129.5亿美元。

财报显示，二季度非GAAP口径下调整后每股收益（EPS）为0.02美元，同比暴跌85%，大幅低于分析师预期的0.1美元。

二季度调整后毛利润率为38.7%，同比下降1.1个百分点，低于分析师预期的43.6%，一季度为45.1%。

从细分业务收入来看：

二季度，英伟达的客户计算（CCG）业务贡献营收74.1亿美元，同比增长9%，低于分析师预期的75.3亿美元。

二季度，英伟达的数据中心和AI（DCAI）业务贡献营收30.5亿美元，同比下降3%，略低于分析师预期的30.7亿美元。

二季度，英特尔的代工（Intel Foundry）业务贡献营收43.2亿美元，同比增长4%，亦低于分析师预期的44.7亿美元，一季度同比增长17%。

二季度，英特尔的网络及边缘域（NEX）业务贡献营收13亿美元，同比下降1%；其他所有业务贡献营收9.68亿美元，同比下降32%，一季度下降46%。

由此可见，英特尔的二季度业绩远不及一季度，而且比华尔街预计的更差。

英特尔CEO基辛格（Pat Gelsinger）表示：“我们第二季度的财务表现令人失望，尽管我们达到了关键的产品和工艺技术里程碑。下半年比我们此前预期的更具挑战性，我们正在利用新运营模式来采取行动，提高运营和资本效率，同时加快IDM2.0转型。明年英特尔将推出Intel 18A工艺。”

首席财务官戴维津斯纳将本季度的疲软归咎于“我们的人工智能PC产品加速增长、与非核心业务相关的费用高于正常水平以及未使用产能的影响”。

在财报发布后业绩发布会上，英特尔管理层谈及AI PC对第二季度业绩的影响。管理层指出，第二季度盈利能力低于预期，部分原因是公司决定加快生产Ultra AI PC CPU。

更危险的信号

更令市场担忧的是，英特尔给出的业绩指引大幅低于预期，未来增长的不确定性加大。

英特尔预计，今年三季度营收为125亿至135亿美元，将同比下降4.9%至11.2%，大幅低于分析师预期的143.8亿美元；预计三季度调整后EPS预计亏损为0.03美元，亦大幅低于分析师预期EPS盈利0.3美元；预计三季度毛利率为38%，亦低于分析师预期的45.5%。

英特尔称，有意大幅调整AI PC芯片的研发/业务，这伤害到毛利润率，预计毛利率不会在下一年大幅扩大。

这份爆雷的业绩发布后，多家华尔街机构集体下调英特尔评级。其中，摩根士丹利将英特尔公司目标价从36美元下调至25美元；汇丰分析师Frank Lee将英特尔评级由“持有”下调至“减持”，目标价19.80美元，即下跌32%，英特尔在8月1日公布的季度盈利和营收低于预期；德意志银行将英特尔目标价从38美元下调至27美元；投行伯恩斯坦将英特尔目标价由35美元下调至25美元。

Global X研究分析师Tejas Dessai表示，一方面，随着芯片买家积极转向AI芯片，英特尔正目睹其传统数据中心业务受到侵蚀。另一方面，英特尔正在经历一场充满挑战且昂贵的代工模式转型。

另外，标普直接将英特尔的评级列入负面信用观察名单。

全球裁员1.5万人

业绩爆雷的同时，英特尔宣布，将“全方位削减支出”，其中包括裁员超过15%，裁员人数高达1.5万人。

行业追踪网站Layoffs.fyi的数据显示，英特尔将创造最大的单次裁员规模。

在公布的给员工下发通知中，基辛格表示：“我们计划，2025年实现削减成本100亿美元，其中包括裁员约1.5万人，占员工总数的15%。其中大部分措施将在今年年底前完成。”

通知写道：“我们必须将成本结构与新的运营模式相结合，从根本上改变我们的运营方式。我们的收入没有像预期的那样增长，我们还没有充分受益于人工智能等强大的潮流。我们的成本太高，利润太低，我们需要采取更大胆的行动来解决这两个问题。尤其是，考虑到我们的财务业绩和2024年下半年的前景比之前预期的更为艰难。”

运营费用上，英特尔计划2024年将Non-GAAP研发、营销、一般和行政支出削减至约200亿美元，2025年削减至175亿美元，预计2026年还将进一步削减。

英特尔称，削减支出后，2024年的总资本支出将比之前的预测减少20%以上，降至250亿至270亿美元，净资本支出为110亿至130亿美元。公司的目标是：2025年，总资本支出在200亿至230亿美元，净资本支出在120亿至140亿美元。

值得一提的是，英特尔还宣布了采取一项新措施：从今年第四季度开始暂停派息。英特尔1992年来持续派息至今，这是最近32年来首次暂停派息。华尔街分析师警告称，取消派息可能会在短期至中期内进一步给英特尔股价带来压力。

面对市场的质疑声，英特尔称，随着现金流持续改善至更高水平，将长期致力于提供有竞争力的股息。