近日，国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，文中“ 激发改善型消费活力 ” 中提到教育和培训消费，被市场解读为利好，有观点认为教培行业复苏在望，资金扎堆涌进该板块个股。
券商中国记者梳理发现，近几年教培板块个股持续低迷，有个股股价相对高点跌去了90%，也有基金经理卖飞近期大涨的教育牛股。尽管近期教培股有所反弹，但有基金经理在采访时对教培问题避而不谈，表示“现在不是聊教育的好时机。”德邦基金基金经理朱慧琳则向记者表示，即使教培板块底部周期逻辑相对清晰，但板块的表现仍存在一定的不确定性。
个股7天6板，有基金提前卖出错失上涨
从近期教培板块的股价表现来看，中公教育7月30日开始连续涨停，7天内收获了6个涨停板，涨幅达到82%。同样的，相对7月低点，科德教育上涨逾50%，学大教育上涨逾14%。多只教培板块接连爆发，连续冲击涨停。
券商中国记者注意到，有基金经理在去年四季度和今年一季度都持有中公教育，但教育板块持续下跌，中公教育股价不断创新低，基金经理在亏损压力下清仓卖出，错过了中公教育的这一轮反弹。
兴证全球基金王品管理的兴全合远两年持有和兴全全球视野在2023年底和2024年一季度都重仓了中公教育，其中兴全合远两年持有在2023年底持仓2869.12万股，位于第四大重仓股，2024年一季度增加至4347.86万股，成为第一大重仓股；兴全全球视野同样在2023年底持有1977.22万股，2024年一季度增加至3403.03万股。
但是在二季度，王品清仓式卖出中公教育7750.89万股，加仓到了红利板块，至两只基金半年报披露时，中公教育已退出前十大重仓股，遗憾错过了中公教育的反弹。
“考虑到经济基本面的不确定性仍然存在，二季度本基金增持了红利类股票，也增持了供给紧张、长周期景气度向好的航运类个股和出口链相关的个股，减持了基本面发展低于预期的教育类和电子类个股。”王品在季报中表示。
半年报显示，嘉实基金王贵重管理的嘉实前沿科技A、嘉实科技创新等4只产品同样减持了学大教育126.41万股。“我们在二季度抓住了一些互联网龙头公司、教育的机会，但确实错过了AI算力相关的光模块、PCB机会，业绩表现一般。”王贵重在中报里坦言道。
看好中职教育，基金经理逆市抄底
值得一提的是，自2020年11月30日的最高点43.58元至今，中公教育已经连续4年下跌，跌幅达到了93.85%，该标的已经被绝大多数基金经理所抛弃，在今年二季度，仅有3只公募基金持有，其中博时中证全球中国教育ETF在二季度增持至1595.32万股，摩根MSCI中国A股ETF新进1.19万股。
和中公教育相比，近期的另外两只热门股学大教育和科德教育受到基金经理的青睐，二季度数据显示，共有22家机构63只基金持有学大教育，其中有40只基金增持和新进学大教育。基金、保险和私募等10家机构持有科德教育，11只基金属于增持或新进。
值得一提的是，有养老型基金也买入教育股，平安安赢股票型养老金产品一季度新进科德教育338.91万股，位于该股前十大流通股东的第3位。基金经理刘含也在二季度重仓了教育股，申万菱信乐融一年持有A增持学大教育至19.26万股，也是该基金二季度的第一大重仓股。此外，申万菱信乐融一年持有A和申万菱信消费增长A还新进了科德教育148.52万股。
为什么会选择加仓教育股？刘含认为，当前国内消费品遵循着在细分赛道里追求更高性价比，以及在一个长期来看仍然有人口红利的刚性需求的领域，所以重点布局了K12教育培训领域中且未来有望扩展的中职教育业务，并且靠业务拓展来提升盈利能力的龙头公司。
基金经理：教培回暖仍存不确定性
朱慧琳告诉券商中国记者，近期教育板块主要受以下几方面利好因素助推：一是《国务院关于促进服务消费高质量发展的意见》的发布，其中提及了教育领域的相关发展意见；二是行业数据好转，国内的培训机构牌照持续环比增长，整个1月至6月培训牌照增长了11.4%；三是上市公司报表普遍修复，龙头公司的收入都取得了良好的增长。因此可以看到教育板块是近期相对比较有活力的服务消费类板块。
教育培训是否真的就像是市场炒作的春天回来了呢？中国教育在线总编辑陈志文近日在接受媒体采访时表示：“教育培训消费单列一段，于是一些自媒体就胡乱解读为教培春天又来了，要解禁。实际上，文件讲的教育和培训消费主要是非义务教育，尤其是成人和继续教育。”
“经过过去3年的调整，教育板块中的培训业务逐步走出了低谷期。但未来确实还面临着多方面的挑战，比如人口因素影响、消费力影响、适应新时代教学要求等，所以即使教育板块底部周期逻辑相对清晰，但板块的表现仍存在一定的不确定性。”朱慧琳表示。
朱慧琳认为，目前板块处于估值和业绩同时上修的过程中，短期要关注业务的恢复速度，可以通过对牌照、网点、招生数据和客单价变化等多维度的持续跟踪来综合分析判断。中长期，主要关注上市公司报表质量、市场竞争格局及政策导向等方面的变化情况。
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