美国一家零售巨头要破产了，股价跌去99%，谁杀死了它？

作者 I 陈晓

报道 I 投资界PEdaily

令人唏嘘。

消息传来，本周美国著名零售商必乐透（Big Lots）表示将在近期申请破产，并计划通过法院监督的程序出售旗下连锁店。至此，一家拥有1400多家门店的零售巨头走到悬崖边。

成立于1967年的Big Lots，曾经是美国家庭最爱的“捡漏天堂”。人们可以用低于市场价20%-30%的价格买到家具、家电等生活用品。鼎盛时期，Big Lots开出1400多家门店。但如今，美联储加息高通胀以及多重竞争压力下，Big Lots再也支撑不住了。

这并非个例。正如外媒提醒，这只是美国高通胀漩涡中众多企业困境的一缕缩影，这样一幕还将继续上演。

股价跌去99%

1400家门店的巨头倒下

先从故事的开头讲起。

1967年，美国人Sol Shenk 在俄亥俄州成立一家名为Consolidated Stores Corporation的公司，起初做一些汽车零部件等汽车领域的清仓折扣活动。

但Sol Shenk 发现除了汽车之外，顾客对于折扣日常用品的需求量更大，于是他开设了第一家清仓店，名为 Odd Lots。随着规模的扩大，Odd Lots更名为Big Lots，以低于专柜店20%-30%的价格为卖点，出售包括日常消耗品、季节性商品、家具、餐具、玩具和礼品等等。

彼时，美国正值移民高峰期，大部分移民消费能力有限，各类折扣店非常受欢迎，比如Dollar Tree、99美分商店等老牌折扣店都在此时崛起。Big Lots乘上这股东风，凭借在家具杂货等大宗商品类的优势，成为众多美国家庭采购的首选。

很快，Big Lots母公司Consolidated Stores Corp成功在纽交所上市，成为最早登陆资本市场的折扣连锁巨头之一。

上市之后，Big Lots开启买买买，有过一段辉煌日子。例如，1994年公司收购折扣商店Toyliquidators，并在美国38个州增加82家门店。同年，又收购KB玩具公司，进一步将业务扩展到玩具领域。1998年又收购“MacFrugals”折扣商店。

随后，Big Lots在美国迅速扩张。截止2021年，公司在美国和加拿大拥有近1500家商店。此外，Big Lots还在美国建立完善的物流配送管理系统。正如官网介绍，Big Lots与3000余家供应商合作，拥有5个区域配送中心，规模从100万到300万平方英尺不等，遍布美国各地，尤其是对于家具品类清仓甩卖重头戏，Big Lots还设有专门的家具配送中心。

2021年前后，算是Big Lots的巅峰时期。彼时报道显示，Big Lots每年的销售额高达400亿美元，股价一度超过了72美元/股。

但仅仅三年过去了，如今Big Lots的股价只剩0.5美元/股，市值几乎跌去了99%。

由此，一家零售巨头走到了破产边缘。

谁杀死了它？

Big Lots的危机是从疫情结束才凸显出来的。

事实上在疫情封闭期间，由于大部分人在家工作，Big Lots 的家具和家居装饰销售反而在2021年前后达到顶峰，股价也一路飙升。为此，Big Lots 还增加了库存和配送设施，导致其过度扩张。

但好景不长。随着疫情结束恢复正常之后，美国的失业率、消费自信心的下降，对家居等大宗商品的消费力度骤然降低。由于对未来形势的错误判断，Big Lots 陷入泥沼。

截止今年一季度，Big Lots的财报已经连续五个季度显示亏损。2024财年第一季度的各项业绩指标均低于预期的财务业绩，其净销售额同比下降10.2%至10亿美元，净亏损已飙升至 5.5 亿美元。更加恶化的是高利率环境，利率支出大幅上升。Big Lots必须支付超过 1130 万美元的偿债成本。

对此，Big Lots总裁兼首席执行官Bruce Thorn表示：“我们未能实现销售目标，主要是因为我们的核心客户继续缩减开支，尤其是高价非必需品的消费支出。第一季度消费环境疲软，由于对通胀、失业和利率的担忧，消费者信心和情绪均有所下降。”

值得一提的是，Big Lots的商品其中21%来自中国的直接采购，其余的则来自于百货公司及其他零售商或进口商的库存。众所周知，2018年之后，美国政府对华输美商品开始加征关税，物流运输和工资成本随之上涨。这意味着，Big Lots利润空间又一次被压缩。

此外，Big Lots还面临着来自线上线下的多重竞争压力。包括线下商超 TJX Companies 、Dollar Tree 和沃尔玛等都加大了折扣商品的布局；另一边，SHEIN和Temu迅猛崛起，俘获了美国乃至海外大量消费者。换言之。Big Lots已经不再是美国人购买折扣商品的首选地。

失去了往日的光辉，这家老牌零售店再也撑不住了。从去年开始，Big Lots便陆续关闭 50 家门店，并计划在纽约、北卡罗来纳州和伊利诺伊州关闭更多门店，

据彭博社报道，Big Lots将在近期申请破产，将继续在美国《破产法》第11章的保护下运营，并正在准备所谓的“假马竞标”，这意味着一旦出现任何更好的报价，该公司将选择接受。

一代人的回忆即将逝去。

2024，熬过加息周期

剩者为王

Big Lots不是个例。

相似的一幕是今年4月份，和Big Lots同一时期成立的美国著名折价零售商“99美分商店”的母公司Number Holdings宣布在特拉华州申请破产保护。

成立于1982年，99美分商店承载着不少美国人的记忆。凭借着物美价廉，99美分商店一度风靡全美国，开出371家门店。但如今，美联储加息高通胀之下，所有成本急剧上升，主打便宜的99美分商店黯然告别。

无独有偶，同样以“一美元店”起家的老牌折扣店Dollar Tree也在今年三月份宣布，将在2024年关闭旗下公司Family Dollar的600家门店，另外的370家门店将在租约到期后也结束营业。

最新则是，美国家具零售商科恩也进入倒闭清算程序。据美媒报道，科恩目前在其550多家零售网点正推出清仓促销活动，这是该公司进入清算程序的一部分。

如此一幕，零售商纷纷将原因归咎于高通胀和利率上升抑制了美国消费者支出，导致零售业经营受挫倒闭。而这，也是美国本轮高通胀漩涡中众多企业困境的一个缩影。

据央视新闻引援报道，为了应对一手造成的高通胀，美联储从2022年3月至2023年7月连续加息11次，把利率推升到23年来的最高水平。

放眼望去，受美联储加息影响，全球创业公司正承受着巨大压力。据标普全球7月份最新报告显示，今年上半年申请破产的美企数量已经超过去13年的半年数据，申请破产的企业总数已达到346家。标普全球表示，高利率、供应链问题和消费放缓加剧了美企破产潮。

在全球共同体的状况下，国内创业公司也在不同程度受到影响。从国外到国内，今年以来，我们已目睹太多创业明星倒下。无论消费零售还是造车新势力，都纷纷传出噩耗。

具体来看，这些沦陷的企业大多都经历过疯狂扩张、融资受阻等困境，最后加息的导致通货膨胀成为压死骆驼最后一根稻草。

美国知名风投家Elad Gil曾预测：2024 年将是大量创业公司加速死亡的一年，因为很多没有足够收入的公司上一轮融的钱差不多快花完了。而回望过去，历史上熬过每一次周期之后，都能诞生伟大的公司。

熬过去，活下去。历史经验表明，每一次周期之后，往往是剩者为王。