利空突袭，美国新能源巨头暴跌75%

突然上演大崩盘。

一则利空“突袭”美国新能源巨头。美东时间7月19日，美国太阳能巨头——SunPower突然崩盘，盘中一度暴跌超57%，本周累计跌幅达75%。消息面上，一封信函显示，SunPower公司不再支持新的租赁和购电协议销售，也不支持新项目的安装并停止发货。这份信函曝光后，华尔街分析师普遍认为，SunPower已濒临破产。

Sunpower是美国最大的光伏企业之一，成立于1985年，曾拥有超过5000名员工，于2005年在纳斯达克上市，是一家集开发、设计、生产和销售高效、高可靠性太阳能电池片、组件和系统为一体的光伏公司。

SunPower大崩盘或许是美国光伏市场的一个缩影。当前，美国光伏行业正在上演“倒闭潮”。据机构Roth Capital Partners（罗仕证券）的数据，2023年有超过100家户用太阳能公司和经销商倒闭，是前三年总和的6倍。且该机构预计，美国还将有100多家户用太阳能公司将面临倒闭。

突然崩盘

美东时间7月19日，美国太阳能巨头——SunPower（股票代码：SPWR）突然崩盘，盘中一度暴跌超57%，截至收盘，跌幅仍高达55.01%，本周累计跌幅扩大至75%。其最新股价报0.68美元，创历史新低，正式拉响了“一美元退市警告”。

拉长周期来看，Sunpower股价崩盘始于2023年，全年股价累计跌幅达73.21%；今年以来，其股价跌势进一步加速，截至目前，年内累计跌幅已达86%。

消息面上，美国投行Roth MKM最新爆料称，其获得的一封信函显示，SunPower于当地时间7月17日告诉经销商，公司不再支持新的租赁和购电协议销售，也不支持新项目的安装并停止发货。

SunPower在信函中表示，公司已无法为运输中和已交付的货物提供安装服务，“SunPower知道这一决定的‘严重性’，正在寻找替代供应商来转让已售项目。”

彭博分析师波尔列兹卡诺表示，这实际上是在说“公司已无法继续运营”。

这份信函曝光后，华尔街分析师普遍认为，SunPower已濒临破产。

其中，古根海姆证券紧急将SunPower的目标价下调至0美元，分析师Joseph Osha和Hilary Cauley在最新的报告中写道：“实际上，这标志着SunPower作为一家太阳能运营商的终结。”

古根海姆分析师称，SunPower很可能“进入（破产）清算程序”，最终将出售其剩余资产并将其股票退市，“考虑到该公司积累的债务，我们认为，SunPower的股权不再拥有任何价值。”

本周早些时候，摩根大通分析师也告诉客户，SunPower的暂停运营是“无限期的”。该行解释称，这一决定主要源于其现金流和资产负债表的减弱。

分析认为，美国屋顶太阳能业务的增长有两个非常重要的催化因素：一个是低利率，令消费者能够负担得起这种装置的成本，另一个是州一级的政策，安装设备的家庭将多余的太阳能电力出售给电网可获得丰厚奖励。

目前来看，上述两个催化因素并不存在。其中，美联储长时间维持超高利率；美国最大的太阳能市场、SunPower的总部所在地加州削减了家庭和企业向电网输送过剩太阳能电力获得的报酬，这给行业造成了重大打击。

巨头陨落

值得一提的是，Sunpower是美国最大的光伏企业之一，曾拥有超过5000名员工，曾在中国、瑞士、德国、意大利、西班牙、韩国、美国、澳大利亚、英国、希腊、以色列和菲律宾均有办事机构。

公开资料显示，Sunpower公司成立于1985年，公司总部位于美国加利福尼亚州，于2005年在纳斯达克上市，是一家集开发、设计、生产和销售高效、高可靠性太阳能电池片、组件和系统为一体的光伏公司，主要在世界范围内设计、制造和提供高性能的太阳能系统，并为居民、商业和公共事业规模的电厂客户提供一站式服务。

法国能源巨头道达尔能源拥有Sunpower公司约65%的股份，为其控股股东。

2020年，Sunpower公司作出了重大调整和重组，将电池和组件制造业务分拆至新加坡公司Maxeon。作为此次交易的一部分，TCL中环投资2.98亿美元收购了Maxeon的29%股权。

此后，Sunpower公司的业务重心曾调整至北美地区分布式发电、储能和能源服务，后将工商业光伏部门出售给道达尔能源，专注户用光伏市场。

但受美国高利率环境推高安装成本和上网电价政策调整影响，市场需求低迷，公司净亏损扩大，新增客户连续下滑。2023财年，SunPower公司净亏损达2.47亿美元。

与此同时，SunPower公司的财务状况也日益恶化。在借款方面，去年12月，公司因2023年半年报有误并且未及时重报而违反了一项信贷协议，需提前归还大量贷款。

“倒闭潮”

其实，SunPower大崩盘或许是美国光伏市场的一个缩影。当前，美国光伏行业正在上演“倒闭潮”。

几天前，美国光伏制造商Toledo Solar宣布，将立即终止所有研发工作并逐步停止运营，公司即将倒闭。Toledo Solar聚焦户用市场，主打碲化镉薄膜太阳能电池技术路线。

今年6月底，作为美国最大的户用光伏厂商之一的Titan Solar Power宣布永久停业。

除了上述2家公司之外，美国今年已有多家光伏公司倒闭，其中包括Infinity Energy、Solcius和Kayo Energy等。

另据机构Roth Capital Partners（罗仕证券）的数据，仅2023年就有超过100家户用太阳能公司和经销商倒闭，是前三年总和的6倍。且该机构预计，美国还将有100多家户用太阳能公司将面临倒闭。

罗仕证券发布的数据显示，美国光伏市场正在逐步调整适应利率环境，多重因素叠加之下，2024年美国户用光伏安装量将同比下滑20%。

分析人士指出，美联储长期将利率保持在高位，导致贷款成本上升，削弱了光伏作为节省成本的投资的吸引力，进一步导致消费者对光伏系统需求下降。另一方面，光伏承包商严重依赖贷款作为运营资金，加息导致其成本上升，进而出现现金流问题，大量光伏公司开始相继破产。

另外，政策变化也是大量美国光伏企业倒闭的主要原因之一。其中，美国加州的光伏新政NEM 3.0大幅削减了对当地屋顶光伏业主余电上网的补偿，延长投资回报周期，大幅降低了光伏安装的吸引力。据报道，加州2024年第一季度的户用光伏安装量与2023年同期相比大幅下降近40%。