太疯狂！北证50指数暴涨110%，还能上车么？最新研判

北证50指数，太疯狂！

10月21日，北证50指数大涨16.24%，创出历史新高，表现明显好于其他主流指数，近40只北交所个股更是拉出“30CM”涨停。

实际上，自“924行情”以来，北证50指数在短短15个交易日内就实现翻倍，成为这一波行情中“最靓的仔”。也因此带动一批北证50指数基金的表现，最牛基金净值自本轮反弹行情以来已实现翻倍涨幅。

北证50指数

9月24日以来涨幅超110%

10月21日，北证50指数涨幅超16%的强势表现，成为全市场关注的焦点。

更为引发市场关注的是，自9月24日一连串超预期政策“组合拳”推出后，短短15个交易日内，北证50指数实现翻倍涨幅，成为主流指数中的“领跑者”。

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北证50的强势表现，也带动一批北证50指数基金净值“暴力回暖”，最牛基金净值自本轮反弹行情以来取得翻倍涨幅。

Wind数据显示，截至10月20日，9月24日以来，中欧北证50成份指数A涨幅达到100%，成为这一波市场反弹的领跑者。这只基金成立于2024年5月10日，成立以来净值涨幅达到53.54%。

此外，截至10月20日，博时北证50、广发北证50、易方达北证50、东财北证50、汇添富北证50等基金自9月24日以来涨幅也超过70%。

目前，多只北证50指数基金都限制申购或限制大额申购。如中欧基金日前发布公告称，为进一步保证中欧北证50成份指数发起式基金的稳定运作，维护基金份额持有人利益，决定于2024年10月17日（含）对交易限额进行调整：单日单个基金账户在对本基金任一类别基金份额的单笔或多笔累计申购、转换转入及定期定额投资业务的金额超过1000元（不含），公司有权拒绝。

此外，博时、易方达、汇添富、富国、嘉实、工银瑞信、招商、南方等公司旗下北证50指数基金也纷纷宣布暂停大额申购。

中欧北证50成份指数基金基金经理宋巍巍表示，北证50指数在经历短短15个交易日的上涨后，已经成为本轮行情中第一个创历史新高的指数。同时，北证50指数本身日内涨跌幅30%的高额上下限，在流动性充裕的市场中更容易凸显其弹性。

宋巍巍表示，北交所在本轮行情中率先出手打击违规减持行为，保护中小投资者利益。同时，北交所将为我国提升新质生产力，支持科技创新发挥更大的作用，上市公司质量有望进一步提升。未来，北交所预计将迎来更多的机构资金流入。

多因素引发北证50指数走强

在富国基金看来，北证50指数本轮行情始于政策超预期利好带来的投资者情绪修复。“9月下旬以来，在政策超预期利好的提振下，投资者的风险偏好迅速上升，叠加前期低估值优势，流动性提高促使北证50指数迎来新一轮资产定价，带动其出现翻倍走势。”富国基金称。

谈及北证50指数的强势表现， 创金合信基金首席量化投资官、创金合信北证50指数增强基金经理董梁表认为，北证50指数在本次反弹中幅度相对较大的原因在于：一方面，监管部门积极推动北交所发展；另一方面，北交所市场在本次反弹之前整体跌幅较大，北证50指数的估值相对于创业板和科创板有一定的优势，投资北证50指数的性价比较高。此外，北交所个股涨跌幅限制为30%，弹性较大，吸引了风险偏好较强的投资者的参与，也是北交所行情的推动因素之一。

博时北证50成份指数发起式基金经理唐屹兵认为，北证50指数走强有三方面原因：一是北证50指数受市场情绪和流动性影响较大，本轮行情也主要受A股情绪和流动性共同改善而驱动；

二是北证50指数的涨跌停限制是30%，高于沪深主板、创业板和科创板，且成份股市值较小，历史股价弹性大，在市场上涨时容易由于其高弹性受到投资者关注；

三是上周末金融街北交所专题论坛上，北交所 董事长周贵华释放了积极信号，投资者对后续北交所改革有了积极预期。

“北证50指数是北交所首只宽基指数，在此轮行情中涨幅翻倍，也体现了投资者对北交所板块投资价值的认可。”另一位投资人士也谈道，“北证50指数此轮行情有多重因素推动。首先在政策方面，一揽子增量政策组合拳释放了积极信号。近日北交所的诸多举措也对北交所行情起到推动作用。二是北交所科技属性较强，电子、通信、半导体高端装备板块与以科创板和创业板为代表的科技板块遥相呼应。三是北交所开市三周年，上市公司质量提高，30%的涨幅空间让行情具备一定的财富效应，越来越多新投资者关注并进入这个市场。最后也与市场整体情绪提振有一定的关系。”

投资者要理性布局

尽量减少追高操作

在如此迅猛的上涨后，北证50指数是否还能延续强势？

唐屹兵表示，经过这段时间的连续大涨，北证50指数的估值不管从相对还是绝对水平看，均不便宜。截至10月21日收盘，北证50指数市盈率（TTM）接近50倍，处于历史100%分位，该估值水平也高于主板的中小市值代表指数如中证500指数和中证1000指数。

从基本面角度看，北证50成份股企业专精特新属性强，大部分成份股公司在细分领域具备较强竞争力，部分成份股公司已经披露了三季报业绩预告，业绩超出市场预期。总体来看，北证50成份股在同等市值区间的公司中具备较强竞争力。

“北证50成份股当前营收规模和市值普遍偏小，未来潜在成长空间大，在经济上行期，盈利和估值弹性均较大。但同时，这也是北证50指数的主要风险来源，一旦经济出现波动，成份股企业抵御风险能力也相对较弱。且北交所整体流动性弱于主板，情绪转向时也会面临流动性下降造成的股价大幅波动。因此，北证50指数更适合风险偏好较高，能承受股价大幅波动的投资者参与。”唐屹兵表示。

从中长期维度看，富国基金依然看好北证50指数的投资价值。“当前，北交所上市公司股票受投资者情绪影响，估值快速修复，后续随着市场波动企稳，行情或将会出现一定分化。从中长期看，北交所作为资本市场培育中小企业发展不可或缺的一环，未来有望以发行ETF等形式提升机构配置比例，从而迎来投资机遇。”富国基金称。

董梁则认为，站在当前时点，北证50指数的估值相比科创类指数仍然有一定的优势，而且随着北交所市场的持续发展，机构资金和长期资金逐步流向北交所市场，北交所的市场流动性会得到明显改善，北交所企业的估值也有望进一步抬升。此外，北交所作为扶持专精特新中小企业的平台，企业在上市后，其本身的发展和成长速度或明显加快，部分企业可能成为国内科技领域有较大影响力的企业，在这个过程中，投资北交所企业有望获得较大的投资收益。

他同时也提醒，短期北交所个股的股价受到市场情绪影响，上涨幅度较大，股价波动加剧，投资者一定要注意投资风险，尽量减少追高操作，理性投资和分散投资。

富国基金也提醒投资者，后续要注意政策框架推进力度不及预期、流动性边际收缩，以及投资者对中小市值公司风险偏好下降等因素对北证50指数短期市场表现的影响。