西安曲江文化旅游股份有限公司（简称“曲江文旅”）于8月23日晚公布了2024年的半年度报告。报告揭示，该公司上半年营业收入达到7.7亿元，同比增长11.9%。然而，归母净利润却呈现由盈转亏的趋势，亏损额为1.87亿元，较去年同期亏损幅度扩大超过15倍。曲江文旅将此归因于应收账款预期信用损失模型的变化，导致坏账准备金额增加。
曲江文旅自1992年成立，属于西安曲江新区管理委员会旗下的国有企业，拥有大唐芙蓉园、曲江海洋公园等多个知名景点。公司自2012年上市后，直至2019年，财务状况保持相对稳定。但从2019年起，受疫情冲击，其净利润开始下滑，2020年首次出现亏损，仅2021年略有盈利，其余年份及今年上半年均报亏损，尤其是今年上半年的亏损额接近去年全年的水平。
在业务构成上，曲江文旅涉及景区运营、酒店餐饮、旅行社及演艺等多个领域，其中景区运营和酒店餐饮构成了其主要收入来源，占上半年营收的八成以上。然而，多数子公司在上半年陷入亏损，仅8家盈利，其余12家亏损，其中包括了人气颇高的大唐不夜城。尽管大唐不夜城游客众多，但因免门票、活动免费以及高昂的运维和宣传成本，上半年仅获得微薄的净利润23.53万元。
大明宫遗址公园公司成为亏损最严重的子公司，上半年亏损近6000万元，远超其它亏损子公司。这与曲江文旅整体应收账款问题紧密相关，公司前五大欠款方的欠款总额高达约13.96亿元，其中大部分来自西安曲江新区的相关机构，导致坏账累积至5.82亿元。
此外，曲江文旅的轻资产运营模式受到质疑，该模式依赖管理酬金和收益分成，缺乏实体资产控制力，特别是在应收账款管理上暴露出脆弱性。当前，公司正面临高额债务、高资产负债率及偿债能力减弱的问题，多次尝试出售核心资产以缓解资金压力，同时加强对应收账款的催收工作，并调整了部分景区的管理酬金，期望通过优化运营模式和成本控制来改善经营状况。
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