北京时间周三晚间20点30分,美国商务部经济分析局(BEA)发布初步的美国三季度GDP、PCE数据。根据日程,作为本周“数据万圣节”的重头戏,周四晚上还有9月PCE数据,周五晚上则是万众期待的非农报告。
(来源:BEA)
作为其中最受关注的数据,美国三季度GDP年化季率增速为2.8%,事前经济学家预期大致在3%左右,前一季度的数据为3%。
这里需要说明的是,与中国、欧盟等主要经济体不同,美国的GDP数据按照“年化季率”的方式来公布。这种统计方式代表着,如果当前季度的经济增长速度持续一整年,能达到的增速水平。
如果按照我们熟悉的“同比增速”来看,美国三季度实际GDP的增速为2.7%,也是2023年一季度之后最弱的一次。
(来源:BEA)
同一份报告也披露,美国三季度个人消费支出年化季率达到3.7%,远超预期值3.3%,这也是支撑美国经济的中流砥柱。第三季度的核心PCE物价指数年化季率为2.2%,较前值2.8%显著回落,但仍高于市场预期的2.1%。
(来源:BEA)
通胀方面也有好消息,三季度PCE的年化季率已经跌至1.5%,低于美联储的政策目标,二季度的前值为2.5%。
强劲消费维持经济扩张
诚然,虽然美国经济增速在刚刚过去的夏天稍有放缓,依然维持了过去两年的扩张势头。众所周知,在美国宏观经济中,消费支出占所有经济活动的三分之二,拜登政府的持续赤字也在帮助维持经济增长。
作为消费者活动的指标,三季度PCE年化季率达到3.7%,较二季度的2.8%有所加快,也是2023年一季度以来的最强表现。美国商务部表示,另一个推动经济增长的主要因素,是联邦政府支出增长了9.7%,其中最突出的国防支出激增14.9%。
与之相反的是进口增长了11.2%,相较于出口增加8.9%,对GDP产生了负面影响。
从历史的角度来看,虽然美国三季度GDP增速出现放缓势头,而且市场普遍预期在美联储紧缩政策下,经济增速还将进一步走弱,但仍处于强劲扩张区间。在美国上一个经济扩张周期——2009年二季度至2019年四季度,GDP的年均增长率为2.5%。
后面两天更关键
在三季度GDP和PCE数据公布后,美股期指集体走弱。对于投资市场而言,周四和周五还有两道“坎儿”要过。
对于明晚公布的9月PCE数据,经济学家们预期PCE同比增长2.1%,同时核心PCE增速为2.6%。
更加混沌的是周五的非农数据,受到超级飓风和波音罢工影响,经济学家的预测大致只有10万出头,较上个月腰斩一半。然而,周三早些时候出炉的ADP私营部门就业数据显示,10月“小非农”增加23.3万人,远超预期的11.4万人。
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