黄金年内大涨27% 金价迭创新高

摘要： 2024年，全球黄金市场经历了高开高走和剧烈震荡。地缘冲突持续发酵、多国大选以及美联储降息等因素不断影响金价走势。年初时国际金价约为2000美元/盎司，随后一路上涨并在10月30日...

2024年，全球黄金市场经历了高开高走和剧烈震荡。地缘冲突持续发酵、多国大选以及美联储降息等因素不断影响金价走势。年初时国际金价约为2000美元/盎司，随后一路上涨并在10月30日达到2801.8美元/盎司的历史新高。然而，在11月美国大选结果公布后，金价出现震荡下行，截至12月24日报价为2629美元/盎司。

南华期货有色总监夏莹莹表示，美联储自9月启动降息周期后，金价阶段性承压。尽管如此，对利率敏感的黄金投资需求依然处于增长周期，同时全球地缘冲突风险加剧也助推了黄金避险需求。展望2025年，行业普遍认为美联储举措和美元走势将继续成为黄金的重要驱动因素。

今年以来，金价持续走高，特别是进入3月份后，COMEX黄金期货价格接连突破多个重要关口。年初至今累计涨幅近27%，仅三季度就上涨超过13%。夏莹莹预计，2025年黄金价格的不确定性可能上升，主要因为美国经济着陆方式仍存较大不确定性，这直接影响美联储下一步货币政策选择。

11月以来，美国大选结果出炉后，国际大宗商品市场迎来了一波调整，国际金价经历高位下挫。“特朗普交易”的影响才刚刚开始，特朗普主张的财政赤字和税收政策可能会导致美国再通胀，但这一影响显现还需等待具体政策落地。夏莹莹认为，黄金仍存在基本面支撑，对美国大选结果以及债券收益率和美元持续走高的负面反应只是一种短期现象。光大期货有色金属研究总监展大鹏指出，通胀回升令美联储明年降息路径更加模糊，预计在此背景下，美联储降息将阶段性放缓，黄金价格也将阶段性承压。

金价持续攀升推动了金矿公司业绩的增长。据Wind数据统计，今年前三季度，9只金矿股共计实现营业收入4466.2亿元，净利润合计达到332.7亿元。中国黄金协会相关负责人表示，由于我国黄金矿业正处于新旧产能转换时期，黄金产量并未如期增长。老矿山易开采资源逐渐减少，新建大型矿山尚未形成新增生产能力。世界黄金协会统计显示，受调研的黄金生产企业2023年用于供应商采购支出的总金额达4,440.10亿元，平均年增速约13%。在产业建设方面，三年总投入分别为197亿元、246亿元以及359亿元。

值得注意的是，2024年以来金价多次创下新高，这对消费者来说是一个严峻挑战。世界黄金协会资深市场分析师Louise Street分析称，今年三季度，投资和场外交易活动的增加促进了全球黄金需求，并推高了金价表现。同时，金价上涨抑制了大多数消费市场的需求。经济增长前景将是需要密切关注的因素，它可能会改变当前局势。中长期来看，华安基金认为还有一些因素将支撑黄金表现，包括关税政策导致全球经济增速放缓、通胀压力加大，以及逆全球化削弱美元储备占比，促使全球央行购金等。